另外一则小故事发生在1990年5月，沉默出路时任宁德地委书记的习近平即将赴任福州，专门到福安市社口乡坦洋村与乡亲们告别。

白芝浩规则是基于债权，本学中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。在金融危机时，沉默出路如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

在国际货币基金组织，本学我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，本学后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。例如，沉默出路美国在第二次世界大战期间，沉默出路在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。本学我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，沉默出路在这方面，沉默出路罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，本学从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，本学同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。

而有些公司数次或者多次增发股票后，沉默出路其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

从公司资本结构的微观基础出发，本学我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，本学1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，沉默出路而在本书的框架中，沉默出路我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。

由此可见，本学我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，沉默出路传统的白芝浩规则需要更新。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，本学需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。沉默出路无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。